Contango mô tả giá tương lai cao hơn giao ngay hiện tại, hoặc đường cong đi lên với kỳ hạn xa đắt hơn kỳ hạn gần. Cần chỉ rõ giá và kỳ hạn được so sánh. Một đường cong có thể có hình dạng khác nhau ở từng đoạn.
Đọc quan hệ, không xem là dự báo
Giả sử giao ngay là 100 USDT, tương lai gần 102 USDT và xa 105 USDT mỗi đơn vị. Chuỗi giả định này thể hiện contango, không chứng minh giao ngay cuối cùng sẽ đạt 105 USDT.
Tài trợ vốn và chi phí nắm giữ khác có thể hỗ trợ giá tương lai cao hơn. Hàng hóa có thể phản ánh kho bãi, bảo hiểm; tiền mã hóa có điều kiện riêng về tài trợ, thanh khoản và nhu cầu vị thế. Vai trò các yếu tố thay đổi theo tài sản và thời gian.
Vì sao chuyển kỳ hạn có thể tốn kém
Người giữ mua chuyển từ hợp đồng gần rẻ hơn sang hợp đồng xa đắt hơn nhận phơi nhiễm mới ở giá hợp đồng cao hơn. Nếu đường cong và giao ngay còn tương đương ở các mặt khác, hội tụ khi đến hạn có thể gây hiệu ứng chuyển kỳ hạn bất lợi.
Đây không phải khoản lỗ riêng tự động bằng spread, và contango không bảo đảm tổng lợi nhuận âm. Giá giao ngay, hình dạng đường cong, quy mô và chi phí khớp đều quan trọng. Thanh toán cuối theo tham chiếu hợp đồng quy định, không theo dự báo hàm ý từ đường cong hôm nay.