Делеверидж — уменьшение заемного финансирования или рыночной экспозиции относительно поддерживающего капитала. В деривативах он часто включает частичное закрытие позиции или усиление ее капитальной базы. Это бывает сознательным решением по риску либо вынужденной реакцией на убытки и требования маржи.
Что меняется
Допустим, линейная позиция имеет номинальную экспозицию 10 000 USDT при собственном капитале 1 000 USDT. Без учета затрат и изменения цены сокращение номинала до 5 000 USDT при сохранении капитала снижает отношение экспозиции к капиталу с 10 до 5.
Дополнительный допустимый залог тоже может снизить отношение, но не меняет рыночную экспозицию и подвергает риску дополнительный капитал. Изменение показанного плеча само по себе не обязательно сокращает позицию, погашает заем или выполняет эти корректировки: важен порядок работы маржи на площадке.
Добровольное и принудительное сокращение
Трейдер может снижать экспозицию перед событием, после убытков или при общем риске нескольких позиций. Кредитор или площадка могут по своим правилам потребовать возврата займа, дополнительной маржи либо сокращения позиции.
Автоделеверидж — особый биржевой механизм уменьшения выбранных противоположных позиций при напряженной обработке ликвидаций. Это один вид принудительного сокращения, а не значение любого употребления слова «делеверидж». Продажи при множественных одновременных сокращениях могут также ухудшать ликвидность рынка.