Definição
A rolagem normalmente encerra ou compensa o contrato antigo e abre outro com vencimento posterior. A exposição continua sem levar o contrato original à liquidação ou entrega. A data de vencimento antiga não muda.
Como funciona
Quem tem um futuro comprado próximo pode vendê-lo e comprar um mais distante, inclusive por uma ordem de spread de calendário. O contrato seguinte pode ser mais caro ou barato. Tamanho e sensibilidade precisam ser conferidos; trocar uma unidade não garante exposição idêntica.
Usos e limitações
Spreads, taxas, risco de execução e mudanças na curva de futuros podem afetar a operação. A diferença de preço não é apenas uma taxa extra da exchange. Gráficos contínuos ajustados não representam os fluxos reais da rolagem. Perpétuos geralmente dispensam a troca por vencimento, mas ainda podem envolver funding e outros custos.