Hedge é o processo de reduzir um risco financeiro específico adicionando uma exposição destinada a compensá-lo. O objetivo costuma ser tornar um ativo mantido, uma compra futura ou uma venda futura menos sensível a movimentos adversos do mercado.
Começar pelo risco protegido
O detentor de um ativo pode vender futuros para reduzir a exposição a uma queda de preço. Quem pretende comprar depois pode comprar futuros contra o aumento do custo de aquisição. Opções oferecem outra alternativa: comprar uma put pode proteger parte da baixa, mas exige um prêmio.
O instrumento, a quantidade e o prazo adequados dependem da exposição original. Uma posição vendida em futuros que protege um ativo pode se tornar uma nova especulação se o ativo for vendido e os futuros continuarem abertos.
A proteção raramente é exata
Preços à vista e de derivativos podem se mover de forma diferente, criando risco de base. Descasamentos de vencimento, mudanças na sensibilidade de opções, custos de execução e funding também alteram o resultado. Um hedge com derivativos pode exigir mais garantias mesmo quando a posição econômica combinada está amplamente protegida.
O hedge pode sacrificar ganhos de movimentos favoráveis ou gerar custo explícito. Seu sucesso é, portanto, avaliado pelo risco reduzido nas posições combinadas, não apenas pelo lucro do próprio hedge.