Contango descreve futuros acima do preço à vista atual ou uma curva ascendente em que vencimentos distantes custam mais que os próximos. É preciso identificar preços e prazos comparados. Uma curva pode apresentar formatos diferentes em trechos distintos.
Ler a relação, não uma previsão
Suponha à vista a 100 USDT, futuro próximo a 102 USDT e distante a 105 USDT por unidade. Essa sequência hipotética mostra contango, mas não estabelece que o preço à vista atingirá 105 USDT.
Financiamento e outros custos de carregamento podem sustentar um prêmio. Commodities também podem refletir armazenagem e seguro; cripto tem condições próprias de financiamento, liquidez e demanda por posições. A importância varia entre ativos e períodos.
Por que rolar pode custar
Um comprado que troca o contrato próximo barato pelo distante caro obtém nova exposição a um preço contratual maior. Se curva e à vista permanecerem comparáveis nos demais aspectos, a convergência ao vencimento pode criar um efeito de rolagem desfavorável.
Isso não é perda independente automática igual ao spread, nem contango garante retorno total negativo. Movimentos à vista, mudanças da curva, tamanho e custos de execução importam. A liquidação final segue a referência especificada do contrato, não uma previsão sugerida pela curva atual.