O índice de alavancagem compara exposição de mercado com a margem ou o patrimônio que a sustenta. Nos derivativos, costuma ser expresso em múltiplos como 5× ou 10×, mas numerador e denominador precisam ser definidos antes da comparação.
Alavancagem escolhida e efetiva podem diferir
A configuração escolhida costuma determinar a margem inicial exigida. A alavancagem efetiva mede a exposição em relação ao patrimônio atual ou à base de garantias relevante. Garantias adicionais, PnL não realizado e outras posições podem fazer a alavancagem efetiva da conta diferir da escolhida.
Uma posição simplificada com exposição nocional de 5.000 e patrimônio de suporte de 500 tem índice de 10×. Com a mesma exposição e patrimônio de 1.000, é 5×. Os exemplos pressupõem avaliação monetária consistente e ignoram custos e descontos de avaliação.
O índice não é fórmula de liquidação
Um índice maior significa que determinado movimento de preço representa mudança maior em relação ao capital de suporte. Para a mesma quantidade de posição, ele não multiplica sozinho o lucro absoluto.
Margem de manutenção, avaliação das garantias, taxas e estrutura da conta determinam a liquidação. Comparações também exigem tratamento consistente de exposição bruta e líquida. Posições opostas podem reduzir risco direcional sem eliminar todos os riscos de funding, liquidez ou garantia.