Un contrat linéaire présente un résultat proportionnel au mouvement du prix sous-jacent pour une quantité fixe. En crypto, beaucoup sont cotés et réglés en stablecoin. « Linéaire » décrit le calcul du paiement, sans garantir une politique de collatéral précise ni la stabilité de l’actif de règlement.
Une différence de prix directe
Pour un long simple, le résultat brut égale la quantité équivalente de sous-jacent multipliée par la différence entre prix de sortie et d’entrée. Un short inverse la différence. Le multiplicateur doit être intégré à la quantité ou appliqué correctement une seule fois.
Supposons un long de trois unités, entré à 100 USDT l’unité et sorti à 108 USDT. Le gain brut est 3 × (108 − 100) = 24 USDT, avant frais et financement. Un short identique perd 24 USDT.
Un calcul simple reste risqué
Le levier modifie la marge exigée et le rendement rapporté à celle-ci ; il ne multiplie pas de nouveau le gain une fois la quantité fixée. Un coussin réduit peut néanmoins accroître le risque de liquidation lors d’un mouvement défavorable.
Les contrats linéaires peuvent être perpétuels ou datés, avec différentes obligations. Certains comptes acceptent d’autres garanties malgré un règlement en stablecoin. Risque de l’actif de règlement, fluctuations du collatéral et coûts d’exécution restent pertinents en plus de l’exposition linéaire.