Un swap perpétuel est un dérivé offrant une exposition longue ou courte continue sans échéance programmée. Les plateformes crypto utilisent souvent « swap perpétuel », « contrat perpétuel » et « future perpétuel » pour des produits similaires. Le nom seul n’établit ni classification juridique ni conception universelle.
Une exposition sans date de livraison
Ouvrir un swap perpétuel crée une position contractuelle liée à un actif de référence. Cela n’achète pas nécessairement cet actif et n’échange pas deux jetons dans un portefeuille. Taille, collatéral et devise de règlement dépendent du produit.
Un contrat linéaire produit généralement un résultat proportionnel à la variation de prix pour une quantité sous-jacente fixe. Un contrat inverse emploie une autre formule et se règle souvent dans la monnaie sous-jacente. Les deux peuvent être perpétuels ; « swap » n’identifie donc pas le paiement.
Maintenir une position
Le financement transfère souvent des montants entre longs et shorts éligibles pour influencer le rapport au marché de référence. Il diffère des frais d’exécution ; son sens et son taux peuvent changer.
Sans échéance programmée ne signifie pas détention illimitée en toute circonstance. Les exigences de marge subsistent ; liquidation, retrait de cotation ou résiliation exceptionnelle peuvent arrêter l’exposition. Financement répété, variation du collatéral et possibilité de sortie dans la liquidité disponible influencent le coût réel de détention.