Le contango décrit des futures au-dessus du comptant actuel ou une courbe ascendante où les échéances lointaines coûtent plus que les proches. Il faut préciser prix et maturités comparés. Une courbe peut présenter différentes formes selon ses sections.
Une relation, pas une prévision
Supposons un comptant à 100 USDT, un future proche à 102 USDT et un plus lointain à 105 USDT l’unité. Cette séquence hypothétique montre un contango, sans établir que le comptant atteindra 105 USDT.
Financement et autres coûts de portage peuvent soutenir une prime. Les matières premières peuvent aussi refléter stockage et assurance ; les cryptos ont leurs propres conditions de financement, liquidité et demande de positions. Leur importance varie selon actifs et périodes.
Pourquoi rouler peut coûter
Un détenteur long passant du contrat proche moins cher au lointain plus cher obtient sa nouvelle exposition à un prix contractuel supérieur. À courbe et comptant autrement comparables, la convergence à l’approche de l’échéance peut créer un effet de roulement défavorable.
Ce n’est pas une perte autonome automatique égale au spread, et le contango ne garantit pas un rendement total négatif. Mouvement du comptant, forme de courbe, taille et exécution comptent. Le règlement final suit la référence spécifiée du contrat, pas une prévision suggérée par la courbe actuelle.