La compensation vérifie les enregistrements des transactions et détermine les obligations avant leur règlement. Elle peut rapprocher les détails et calculer les fonds ou actifs que chaque participant doit livrer.
Comment fonctionne le calcul net
Certains dispositifs compensent des obligations compatibles au lieu de régler chaque paiement séparément. Supposons que A doive 100 unités à B et B, 70 à A, dans la même monnaie et à la même échéance. Si l’accord autorise cette compensation, hors frais, A doit verser 30 unités nettes à B. Les transferts diminuent, sans créer de bénéfice de négociation.
Une contrepartie centrale peut s’interposer et gérer l’exposition par des marges et procédures de défaut. La compensation n’exige pas toujours cette institution, et la gestion des risques n’élimine pas toutes les pertes possibles.
Compensation, règlement et liquidation
La compensation établit les obligations ; le règlement les exécute. Pour les dérivés, elle peut aussi actualiser les gains, pertes et garanties exigées.
La liquidation est différente : clôture de positions ou vente d’actifs, notamment si les garanties sont insuffisantes. Les systèmes crypto combinent ces étapes diversement. Il faut vérifier leurs règles avant d’assimiler mise à jour du solde, clôture forcée et transfert définitif.