L’impact de prix est la variation du prix de marché causée par la transaction elle-même. Un achat ou une vente consomme la liquidité disponible ; sa taille relative à cette liquidité influence les prix d’exécution.
Carnets et pools de liquidité
Un achat important peut épuiser les offres les moins chères puis s’exécuter à des prix supérieurs. Son prix moyen peut donc être moins favorable que la meilleure cotation initiale. Une vente importante peut agir dans le sens inverse.
Dans un teneur de marché automatisé, l’échange modifie les soldes du pool et son taux selon la règle de prix. Avec la liquidité concentrée, la quantité proche du prix actuel compte ; la valeur totale du pool ne suffit pas à évaluer l’impact.
Impact et glissement
La cotation d’une application peut déjà intégrer l’impact attendu. Le glissement désigne alors une différence supplémentaire entre cotation et exécution, par exemple si d’autres échanges passent avant. Les termes et méthodes varient : le prix de référence importe.
Des échanges plus petits ou une liquidité plus profonde peuvent réduire l’impact immédiat. Fractionner les ordres ajoute toutefois des risques de calendrier et d’exécution, ainsi que d’éventuels coûts. Augmenter la tolérance au glissement n’inverse pas l’impact. Une estimation affichée ne garantit pas non plus le résultat final.