Un taux de change croisé exprime la valeur d’une monnaie ou d’un actif dans un autre à partir d’une référence commune. En devises, le terme désigne souvent une paire sans dollar américain, calculée à partir de cotations en dollars.
Exemple avec des cryptoactifs
Supposons des prix de référence simultanés de 60 000 USD par BTC et 3 000 USD par ETH. Diviser 3 000 par 60 000 donne 0,05 BTC par ETH. Le taux implicite ETH/BTC est donc 0,05 ; son inverse est de 20 ETH par BTC.
Ces prix sont hypothétiques, hors spreads, frais et impact de prix. Le calcul compare des valeurs sans exiger d’échange effectif de la monnaie intermédiaire. Afficher les unités évite d’inverser numérateur et dénominateur.
Référence et prix exécutable
Une paire négociée directement peut différer du taux implicite selon la liquidité, l’écart acheteur-vendeur, les frais ou l’heure des cotations. Un écart apparent n’est pas automatiquement un profit d’arbitrage réalisable.
Les taux croisés permettent de comparer des paires et d’évaluer un portefeuille dans une unité commune. Avec des cotations en stablecoin, la référence est ce stablecoin précis. Le remplacer par USD suppose silencieusement une valeur en dollars qui peut ne pas tenir.