Una opción está fuera del dinero cuando su ejercicio es desfavorable respecto al precio relevante del subyacente y su valor intrínseco es cero. Una call convencional es OTM si el subyacente está debajo del ejercicio; una put, si está encima. La igualdad exacta corresponde a ATM.
Sin valor intrínseco, pero con posible valor de mercado
Antes de vencer, una opción OTM puede tener prima positiva porque movimientos futuros podrían dar valor a su derecho. Tiempo restante y volatilidad implícita influyen en cómo el mercado valúa esa posibilidad.
Por ejemplo, una call con ejercicio de 120 USD es OTM si el subyacente cotiza a 110 USD. Su prima podría subir aunque el activo siga debajo de 120 USD, permitiendo vender por encima de la prima pagada si ejecución y costos lo permiten. No toda reventa rentable exige pasar a ITM.
Qué cambia al vencimiento
Una opción convencional que termina OTM según la referencia final aplicable no tiene pago intrínseco positivo. El comprador que la mantiene hasta vencer sin valor pierde la prima y los costos pertinentes.
Una prima baja no demuestra una ganga ni poco riesgo porcentual: puede perderse toda. Tampoco especifica procedimientos de ejercicio ni el resultado previo del vendedor. La clasificación describe su relación de precios; comisiones, entrada y condiciones contractuales determinan el resultado completo.