Contango bezeichnet Futures über dem aktuellen Spotpreis oder eine steigende Futures-Kurve, bei der spätere Laufzeiten teurer als nähere sind. Die verglichenen Preise und Fälligkeiten sollten benannt werden. Eine Kurve kann abschnittsweise unterschiedliche Formen haben.
Eine Beziehung, keine Prognose
Angenommen, Spot steht bei 100 USDT, ein naher Future bei 102 USDT und ein späterer bei 105 USDT je Einheit. Diese hypothetische Folge zeigt Contango, belegt aber nicht, dass Spot später 105 USDT erreicht.
Finanzierungs- und andere Haltekosten können Futures-Aufschläge stützen. Rohstoffmärkte berücksichtigen eventuell Lagerung und Versicherung; Kryptopreise unterliegen eigenen Finanzierungs-, Liquiditäts- und Positionsnachfragebedingungen. Die Gewichtung verändert sich nach Vermögenswert und Zeit.
Warum Rollen belasten kann
Wer einen Long vom günstigeren nahen in den teureren späteren Kontrakt rollt, eröffnet neue Exponierung zu einem höheren Kontraktpreis. Bei ansonsten vergleichbarer Kurve und Spotlage kann die Annäherung zur Fälligkeit einen nachteiligen Rolleffekt erzeugen.
Das ist kein automatischer separater Verlust in Höhe des notierten Spreads; Contango garantiert auch keine negative Gesamtrendite. Spotbewegungen, Kurvenänderungen, Positionsgröße und Ausführungskosten zählen. Die Endabrechnung eines bestimmten Kontrakts folgt seiner festgelegten Referenz, nicht einer Prognose aus der heutigen Kurve.