Coin-besichert bezeichnet üblicherweise Derivate, deren Margin und Gewinn- und Verlustabrechnung eine Kryptowährung wie BTC oder ETH verwenden. Die Bezeichnung grenzt sie meist von Stablecoin-basierten Kontrakten ab; tatsächlich zugelassene Sicherheiten hängen jedoch vom Kontomodell ab.
Dollarnotierung kann Coin-PnL ergeben
Ein verbreitetes Modell ist ein inverser Kontrakt mit festem Dollar-Nennwert und Abrechnung im zugrunde liegenden Coin. Seine Auszahlung in Coins verwendet Kehrwerte von Preisen. Die lineare Formel Menge mal Preisdifferenz ist deshalb nicht austauschbar damit.
„Coin-besichert“ benennt allerdings die Marginstruktur, keine universelle Auszahlungsformel. Notierungswährung, Einheitsgröße, Berechnung und Abrechnungsasset müssen aus der Spezifikation hervorgehen. Produkte können unbefristet sein oder einen Verfall haben.
Sicherheiten haben eigenes Kursrisiko
Wird BTC als Sicherheit gestellt, verändert sich sein Dollarwert mit dem BTC-Marktpreis, noch bevor der Derivate-PnL berücksichtigt wird. Ein verlustreicher Long kann daher sowohl Handelsverluste als auch einen sinkenden Dollarwert der Sicherheit erleiden. Ein Gegengeschäft kann einige Risiken ausgleichen, beseitigt aber nicht alle.
Manche vereinheitlichten Konten akzeptieren alternative Sicherheiten für coin-abgerechnete Kontrakte. Gebühren, gegebenenfalls Funding, Bewertungsabschläge und Liquidationsregeln hängen weiterhin von Produkt und Plattform ab.