Eine Option liegt aus dem Geld, wenn ihr Ausübungspreis zum relevanten Basiswertkurs ungünstig steht und ihr innerer Wert null ist. Ein gewöhnlicher Call ist OTM bei einem Basiswertkurs unter dem Ausübungspreis, ein Put bei einem Kurs darüber. Exakte Gleichheit bedeutet am Geld.
Kein innerer Wert, dennoch Marktwert
Vor Verfall kann eine OTM-Option eine positive Prämie haben, weil spätere Kursbewegungen ihr Vertragsrecht wertvoll machen könnten. Restlaufzeit und implizite Volatilität beeinflussen die Bewertung dieser Möglichkeit.
Ein Call mit 120 USD Ausübungspreis ist etwa bei 110 USD Basiswertkurs OTM. Seine Prämie kann steigen, während der Basiswert unter 120 USD bleibt. Erlauben Ausführung und Kosten es, kann der Käufer über der gezahlten Prämie verkaufen. Für einen profitablen Optionsweiterverkauf ist ITM daher nicht zwingend nötig.
Was der Verfall verändert
Eine gewöhnliche Option, die nach der maßgeblichen Schlussreferenz OTM endet, hat keinen positiven inneren Auszahlungswert. Bei wertlosem Verfall verliert der haltende Käufer die Prämie und zugehörige Kosten.
Eine niedrige Prämie bedeutet weder ein Schnäppchen noch ein geringes prozentuales Risiko: Die gesamte Prämie kann verloren gehen. Die Einstufung bestimmt auch weder Ausübungsverfahren noch das frühere Handelsergebnis des Verkäufers. Sie beschreibt Geldnähe; Gebühren, Einstiegspreis und Vertragsbedingungen ergeben das vollständige Resultat.