波動耗損描述價格起伏如何侵蝕複利報酬，尤其常見於重設曝險的槓桿商品。每次百分比報酬都作用於不斷變化的資本基數，因此只知道資產的最終價格，無法決定槓桿商品的結果。
同樣回到原點，結果卻不同
假設標的資產從100上漲10%至110，再跌回100。第二天的跌幅約為9.09%，並非10%。
再假設一項商品精確提供標的每日報酬的兩倍，每天將槓桿重設為2倍，且不計手續費、資金費率成本與追蹤差異。商品從100上漲20%至120，接著下跌約18.18%，最後約為98.18。標的兩天累計價格不變，商品卻虧損約1.82%。
這是路徑效應，不是固定收費
例子中的損失來自兩次槓桿報酬的複利作用，不是交易所額外扣除的費用。實際商品還可能產生管理、交易與資金費率成本。
波動耗損不代表每項槓桿商品每天或在任何持有期間都必然下跌。持續趨勢可能產生有利的複利效果。結果取決於報酬路徑、槓桿與重設規則；採條件式重設或其他時程的商品，需要各別分析。因此，直接將標的累計報酬乘以標示槓桿，可能造成誤判。