Hệ số sức khỏe so sánh giá trị tài sản bảo đảm đã điều chỉnh theo ngưỡng thanh lý với dư nợ. Chỉ số này thể hiện khoảng cách của vị thế vay tới ranh giới thanh lý của giao thức, không dự báo lợi nhuận đầu tư.
Cách tính theo mô hình Aave
Theo mô hình được Aave mô tả, lấy tổng giá trị tài sản bảo đảm nhân với ngưỡng thanh lý trung bình có trọng số rồi chia cho tổng giá trị nợ. Cách tương đương là nhân giá trị từng tài sản đủ điều kiện với ngưỡng áp dụng, cộng lại rồi chia cho nợ.
Giả sử chỉ có một tài sản bảo đảm trị giá 1.000 USD, ngưỡng thanh lý giả định 80% và nợ trị giá 500 USD. Không tính phí, thay đổi lãi và biến động giá, hệ số là 1.000 × 0,80 ÷ 500 = 1,6. Đây là số minh họa, không phải tham số thị trường hiện hành.
Yếu tố làm thay đổi kết quả
Hệ số dưới 1 khiến vị thế Aave đủ điều kiện bị thanh lý. Không nên mặc định mọi nền tảng có chỉ số cùng tên đều dùng quy ước này. Giá tài sản, lãi nợ tích lũy, rút tài sản bảo đảm và cập nhật tham số rủi ro đều ảnh hưởng kết quả.
Với cùng giả định, hệ số cao hơn thường cho thấy vùng đệm lớn hơn trước thanh lý, nhưng không có mức nào bảo đảm an toàn. Tương quan giá giữa tài sản bảo đảm và nợ, giới hạn của oracle và biến động đột ngột vẫn quan trọng. Chỉ số không đo bảo mật hợp đồng thông minh hay khả năng bán tài sản bảo đảm khi thị trường căng thẳng.