O fator de saúde compara o valor das garantias ajustado pelos limiares de liquidação com a dívida em aberto. Ele mostra a distância de uma posição de empréstimo até o limite de liquidação do protocolo, sem prever retorno de investimento.
Cálculo pelo modelo da Aave
No modelo documentado da Aave, multiplica-se o valor total das garantias pelo limiar médio ponderado de liquidação e divide-se pelo valor total da dívida. É equivalente a multiplicar cada garantia elegível por seu limiar, somar os resultados e dividir pela dívida.
Suponha uma única garantia de 1.000 dólares, um limiar hipotético de 80% e dívida de 500 dólares. Sem taxas, mudanças nos juros ou variações de preço, o fator será 1.000 × 0,80 ÷ 500 = 1,6. São números ilustrativos, não parâmetros atuais do mercado.
O que altera o resultado
Um fator abaixo de 1 torna uma posição da Aave elegível à liquidação. Essa convenção não deve ser presumida para indicadores semelhantes em todas as plataformas. Preços dos ativos, juros acumulados, retiradas de garantias e atualizações de parâmetros alteram o resultado.
Sob as mesmas premissas, um valor maior costuma indicar mais margem antes da liquidação, mas nenhum garante segurança. A correlação entre os preços da garantia e da dívida, as limitações dos oráculos e os movimentos bruscos do mercado também importam. A métrica não mede a segurança dos contratos nem a facilidade de vender garantias em situações de estresse.