無期限契約の資金調達料は、契約価格を参照市場に近づけるために一般的に用いられる支払いの仕組みです。無期限契約には最終的な価格収束をもたらす予定満期がないため、資金調達料が時間とともにロングとショートの保有コストを変えます。
インセンティブの働き
一般的な方式では、料率が正なら対象ロングからショートへ、負なら逆方向へ支払います。参照市場に対するプレミアムやディスカウントが料率に反映され、金利要素や上限などが加わる場合もあります。具体的な式は契約によります。
一方の保有に支払い、他方に受取りを設けると、価格差を縮める取引を促せます。ただし、無期限価格が常に現物と等しくなる保証ではありません。市場の混乱、流動性、料率制限により乖離が続く場合があります。
保有を続けるコスト
資金調達料は約定手数料や現物信用取引の借入返済とは異なります。数量を変えず、決済もしないポジションにも複数回の支払いが生じ得ます。
計上時刻、対象条件、評価、料率変更は取引所の規則によります。表示見込みと最終適用料率が異なる場合もあります。受取額を価格損失が上回ったり、支払いが利益を減らしたりするため、保有期間は総合成績を左右します。