過剰なレバレッジとは、利用可能な資本や不利な変動への耐性に対して、ポジションや口座のエクスポージャーが大きすぎる状態です。普遍的な倍率で決まる定義ではなく、リスクの評価です。取引所が認める倍率でも、すべての口座に適するとは限りません。
余裕が失われる仕組み
レバレッジによって、同じ値動きでもポジションを支える資本に対する影響が大きくなります。仮にリニア型ポジションの建玉時想定元本が 10,000 USDT、支える純資産が 500 USDT なら、価格の 2% の逆行で手数料と資金調達料を除き 200 USDT、当初純資産の 40% を失います。
これは清算価格の計算ではありません。実際の発動条件は維持証拠金、マーク価格、担保評価、証拠金モードによります。純資産がゼロになる前に清算される場合があります。
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新たな取引を開かなくても、エクスポージャーは過大になり得ます。損失で純資産が減り、変動する担保の価値が下がり、相関するポジションが同時に悪化するためです。設定が同じでも実効レバレッジは上がり得ます。
ポジション縮小は市場エクスポージャーを減らします。適格担保の追加は証拠金余力を増やし得ますが、損失にさらす資本も増やします。ストップ注文にも執行上の限界があります。どの対策も、不適切なポジションを自動的に安全にはしません。