デレバレッジとは、支える資本に対して借入や市場エクスポージャーを減らすことです。デリバティブでは、ポジションの一部決済や資本の増強などが該当します。自主的なリスク判断の場合も、損失や証拠金要件への強制的な対応の場合もあります。
実際に変わるもの
リニア型ポジションの想定元本が 10,000 USDT、支える純資産が 1,000 USDT とします。費用と価格変動を無視し、純資産を維持して想定元本を 5,000 USDT に減らすと、エクスポージャー対純資産比率は 10 から 5 に下がります。
適格担保の追加でも比率は下がり得ますが、市場エクスポージャーは変わらず、追加資本もリスクにさらされます。表示倍率を変えるだけで、サイズ縮小、借入返済、これらの調整が完了するとは限りません。プラットフォームの証拠金処理によります。
自主的な縮小と強制的な縮小
取引者はイベント前、損失後、複数ポジションが同じリスクを持つときなどに縮小します。一方、貸し手や取引所が規則に基づき返済、追加証拠金、ポジション縮小を求めることもあります。
自動デレバレッジは、清算処理が逼迫した際に選ばれた反対側ポジションを減らす取引所の特定の仕組みです。強制縮小の一種であり、デレバレッジ全般を指すものではありません。多数の同時縮小による売り圧力は、流動性をさらに悪化させる場合があります。