アルゴリズム型ステーブルコインは、プログラムによる供給変化や経済的な誘因で目標価格の維持を目指します。この名称は通常、独立した準備資産による全額の裏付けよりも、それらの仕組みに依存することを強調します。ハイブリッド型はアルゴリズムと部分的な担保を組み合わせる場合があります。スマートコントラクトを使うだけで、すべてのステーブルコインがこの分類になるわけではありません。
安定化を試みる方法
価格が目標を上回れば供給を増やし、下回れば供給の縮小を促す設計があります。リベースで保有残高を調整する仕組みもあれば、関連トークンへの交換や将来のトークン提供を約束し、ステーブルコインを流通から取り除くよう促す仕組みもあります。
これらは需要、信頼できる交換規則、取引する参加者に依存します。アルゴリズムは残高や交換条件を変えられますが、買い手に意図した価格で評価することを強制できません。
信頼が重要な理由
保有者が一斉に退出すると、償還を受け止めるトークンも値下がりする場合があります。そのトークンの追加発行は売り圧力を強め、「デススパイラル」と呼ばれる下落の悪循環を生み得ます。
掲げられたペッグは目標であり、保証された償還価値ではありません。実際の準備資産、発行者自身のトークンからの独立性、償還の制約、需要減少時の動作を確認する必要があります。