Le prix d'exercice est la référence contractuelle déterminant les conditions d'exercice et le paiement d'une option. Pour un call à livraison physique, il permet au détenteur d'acheter le sous-jacent ; pour un put, de le vendre. Les options réglées en espèces l'utilisent pour calculer un paiement plutôt que transférer le sous-jacent.
Comparer au sous-jacent
Pour les calls et puts classiques, sa relation avec le cours pertinent du sous-jacent détermine la position dans ou hors de la monnaie. Un call possède une valeur intrinsèque lorsque le cours dépasse le prix d'exercice ; un put, lorsqu'il est inférieur.
Un call hypothétique de prix d'exercice 100 USD et de référence finale 108 USD a une valeur intrinsèque de 8 USD par unité. Si l'acheteur a payé 10 USD par unité, il perd 2 USD par unité à l'expiration avant autres coûts. Les multiplicateurs déterminent les montants totaux.
Une condition contractuelle, pas un déclencheur
Le prix d'exercice se distingue de la prime et du seuil d'un ordre stop. Le toucher ne déclenche pas automatiquement l'exercice de toute option : style, délais et procédures de règlement s'appliquent.
Une série cotée garde normalement son prix d'exercice tandis que sa prime varie. Des ajustements contractuels prévus peuvent toutefois modifier les conditions. Passer à un autre prix d'exercice exige généralement de fermer ou compenser l'option initiale puis négocier une autre série.