Un moteur de liquidation est le système qu'une plateforme de négociation utilise pour intervenir sur des positions ou des comptes qui atteignent les conditions de liquidation. Il associe des contrôles de risque à des procédures de réduction ou de transfert d'exposition lorsque la marge devient insuffisante.
De la surveillance à l'intervention
Le moteur évalue les positions concernées, les garanties et les gains ou pertes latents selon les règles de la plateforme. De nombreuses plateformes de dérivés utilisent un prix de référence, ou mark price, pour évaluer le risque plutôt que le seul dernier cours négocié. Les exigences de maintien peuvent être enfreintes avant que les fonds propres du compte atteignent zéro.
L'intervention peut comprendre l'annulation d'ordres augmentant le risque, la clôture partielle ou totale d'une position, ou son transfert vers un autre mécanisme. Certains systèmes de portefeuille peuvent ajouter des couvertures pour réduire le risque global. La séquence et le contrôle laissé à l'utilisateur dépendent de la plateforme et du mode de compte.
Le prix déclencheur ne garantit pas l'exécution
Le prix déclenchant la liquidation ne correspond pas nécessairement au prix d'exécution final ni au prix de faillite utilisé pour comptabiliser les pertes. La liquidité, le glissement, les frais et la poursuite des mouvements de marché influencent le résultat. Une demande préalable de marge supplémentaire n'est pas garantie.
Les fonds d'assurance et le désendettement automatique peuvent gérer les risques restants ou les déficits selon des règles distinctes. Leur existence n'assure pas les pertes ordinaires du trader. Le moteur gère l'exposition et les obligations impayées ; il ne garantit ni la préservation du capital ni une sortie au prix choisi.