La volatilité implicite est le paramètre qui rend un modèle d'option cohérent avec un prix observé sous des hypothèses définies. Elle se déduit de la prime plutôt que des rendements passés et s'exprime généralement en pourcentage annualisé.
Le prix de l'incertitude
Le calcul combine prix de l'option, sous-jacent, prix d'exercice, durée restante et hypothèses de taux ou de portage. L'IV résume l'incertitude intégrée à cette option. Ce n'est ni une prévision garantie de volatilité réalisée, ni une direction, ni une probabilité de gain.
Toutes choses égales par ailleurs, une IV plus forte augmente généralement la valeur des calls et puts classiques. Une baisse peut dévaloriser une option achetée même lorsque le sous-jacent évolue dans le sens attendu. La valeur intrinsèque dépend toujours du sous-jacent et du prix d'exercice, pas de l'IV.
Comparer des éléments équivalents
Sur un même actif, l'IV peut varier selon les prix d'exercice et échéances. Les écarts entre prix d'exercice forment un biais ou sourire de volatilité ; entre échéances, une structure par terme. Un chiffre ne décrit donc pas tout le marché.
Modèle et cotation choisis comptent aussi. Cours acheteur, vendeur et médian peuvent donner des IV différentes, surtout sans liquidité. Comparer IV et volatilité historique exige des horizons et conventions concordants, en sachant que les primes reflètent aussi la demande de couverture et la rémunération du risque.