Le déport, ou backwardation, décrit des futures sous le comptant actuel ou une courbe descendante où les échéances lointaines coûtent moins que les proches. C’est une relation observée. Référence au comptant, mois et instant d’observation doivent être précisés avant interprétation.
Pourquoi l’exposition immédiate peut coûter plus
Une séquence hypothétique avec comptant à 100 USDT, future proche à 98 USDT et lointain à 95 USDT l’unité montre un déport. Elle ne prouve pas que le comptant doit tomber à 95 USDT ni qu’acheter le future moins cher garantit un gain.
Dans les matières premières physiques, rareté immédiate et avantage de stocks utilisables peuvent soutenir le déport. Les cryptos peuvent aussi refléter contraintes de financement, liquidité et demande inégale de comptant et futures. Le prix inférieur seul n’identifie pas la cause dominante.
Considérer toute la détention
Un long passant du future proche cher au lointain moins cher peut bénéficier de la courbe si les autres conditions restent comparables. Cet effet de roulement potentiel n’est qu’une composante du résultat total.
Mouvements défavorables du comptant, spreads, frais et pression de marge peuvent le dépasser. La courbe peut changer avant la clôture. Pour les futures réglés en espèces, la convergence finale vise la référence définie ; un autre marché au comptant peut laisser un risque de base.