Le désendettement automatique, ou ADL, réduit de force des positions opposées sélectionnées lorsque le traitement du risque de liquidation atteint des limites définies. Il aide à résoudre une exposition que liquidation ordinaire et coussins financiers prévus ne peuvent absorber dans les règles du marché. Le trader sélectionné n’est pas nécessairement celui dont la marge a initialement manqué.
Déclenchement et sélection
Les déclencheurs varient : épuisement du fonds d’assurance, seuil de baisse du fonds ou limite d’exposition supportable. L’ADL peut donc intervenir avant un solde nul.
La sélection repose souvent sur rentabilité et levier effectif. Les positions profitables peuvent être prioritaires, mais certains systèmes choisissent aussi des positions opposées perdantes. L’indicateur ADL décrit un rang relatif dans un modèle donné, pas une probabilité garantie de réduction.
Une clôture forcée aux effets particuliers
La position peut être réduite partiellement ou entièrement sans l’ordre de sortie choisi. Le prix peut être un prix de faillite ou d’appariement défini par les règles, plutôt que le prix actuel. Tarification, frais et notifications varient.
La réduction réalise un résultat et retire de l’exposition. Si elle faisait partie d’une couverture, le portefeuille restant peut se déséquilibrer. L’ADL concerne donc aussi un compte profitable suffisamment margé et diffère de sa propre liquidation pour insuffisance de marge.