Un activo sintético reproduce parte o toda la exposición económica a otro activo, canasta o índice mediante reglas contractuales. En DeFi, esta exposición puede representarse con un token o una posición en derivados cuyo valor depende de un precio de referencia. Tenerlo no otorga automáticamente propiedad, derechos de voto ni derechos de entrega sobre el activo subyacente.
Cómo se crea la exposición
Un protocolo puede utilizar garantías, oráculos de precios y reglas de liquidación para calcular lo que corresponde a los tenedores. Algunos diseños agrupan las garantías de varias posiciones; otros aíslan cada posición. La emisión, el reembolso, los requisitos de margen y la liquidación forzosa determinan el respaldo financiero del instrumento y cómo se entra o sale.
Por ejemplo, un instrumento de oro sintético puede buscar seguir el precio del oro, pero liquidarse en criptomonedas. Su tenedor no necesariamente tiene derecho a un lingote específico. Los términos del contrato definen sus derechos reales.
Por qué puede desviarse
La exposición sintética puede facilitar el acceso a mercados difíciles de alcanzar, pero el precio de referencia no garantiza el precio de negociación. Comisiones, pagos de financiamiento, poca liquidez, errores del oráculo y garantías insuficientes pueden afectar los resultados. Por ello, un token respaldado por la custodia de un activo real y un instrumento puramente sintético requieren distintas verificaciones de propiedad y liquidación.