Una opción put da derecho a vender un subyacente al precio de ejercicio definido según las reglas del contrato. Las puts liquidadas en efectivo pagan el equivalente contractual. Comprar una put permite expresar una visión bajista o proteger parcialmente una tenencia ante caídas.
Pago frente a ganancia
Supongamos una put liquidada en efectivo sobre un token con precio de ejercicio de 100 USDT y prima de 6 USDT. Si la referencia al vencer es 80 USDT, paga 20 USDT y el comprador gana 14 USDT antes de comisiones. A 100 USDT o más, paga cero y se pierde la prima.
El punto de equilibrio al vencimiento es 94 USDT en este ejemplo. Se supone un pago lineal en USDT y ningún costo adicional.
La protección tiene un precio
Antes del vencimiento, el valor de la put también depende del tiempo restante y la volatilidad implícita. La protección expira y renovarla puede resultar costoso. Una put larga individual totalmente pagada limita la pérdida de la opción a la prima, antes de comisiones.
El vendedor recibe la prima, pero asume obligaciones potencialmente considerables ante caídas. Tener una put y venderla son posiciones de riesgo muy distintas.