Las opciones otorgan al comprador un derecho definido, sin obligación de ejercerlo, a cambio de una prima. El vendedor recibe esa prima y asume la obligación contractual correspondiente.
Calls, puts y ejercicio
Una call da derecho a comprar el subyacente a un precio de ejercicio; una put, a venderlo. Los contratos liquidados en efectivo pagan el importe correspondiente según su fórmula. Las opciones americanas permiten ejercer antes del vencimiento; las europeas, solamente al vencer. Estas etiquetas describen reglas de ejercicio, no la ubicación del operador.
El contrato también establece tamaño, vencimiento, moneda de liquidación y procedimiento de ejercicio. Las opciones cripto no tienen todas las mismas condiciones.
Precio y riesgo
La prima refleja factores como precio del subyacente, precio de ejercicio, tiempo restante y volatilidad implícita. Un movimiento favorable del subyacente todavía puede dejar pérdidas en una opción comprada después de descontar prima y costos.
Para una opción larga individual totalmente pagada, la pérdida de la opción se limita a la prima, antes de comisiones. Vender opciones genera riesgos distintos: las calls descubiertas pueden tener pérdidas teóricamente ilimitadas y las puts, pérdidas considerables. Las estrategias con varias posiciones modifican el resultado conjunto.