Una orden iceberg expone al mercado solo una parte de una orden mayor prevista en cada momento. La cantidad restante permanece sin mostrarse hasta que se liberan nuevas porciones, lo que limita cuánto del tamaño previsto puede verse en el libro.
Porciones visibles y reposición
Supongamos que un trader quiere vender 1,000 tokens y mostrar 100 a la vez. En una implementación sencilla, primero ofrece 100; después de ejecutarlos, libera otros 100 hasta completar el total o detener la estrategia. Las reglas de ejecución parcial y reposición dependen de la implementación.
La plataforma puede admitir una reserva oculta dentro de una orden o proporcionar un algoritmo que envíe subórdenes separadas. Por ello, hay que revisar por producto los ajustes de precio, prioridad en la fila, cancelaciones y tratamiento maker o taker.
Menor visibilidad no elimina el impacto
Dividir la orden puede reducir la cantidad mostrada simultáneamente, pero la reposición repetida y las operaciones completadas pueden revelar un patrón de mayor tamaño. La transacción total aún puede mover los precios.
La ejecución iceberg se organiza en torno a porciones visibles; TWAP, en torno a un calendario. Ninguna garantiza completar la operación ni obtener mejor precio. Al modificar o detener la estrategia, revisa la cantidad total ejecutada y las órdenes restantes.