Una opción call da derecho a comprar un subyacente al precio de ejercicio definido, conforme a las reglas del contrato. Las calls liquidadas en efectivo pagan el equivalente contractual en lugar de entregar el activo. El comprador paga una prima; el vendedor asume la obligación correspondiente.
Ejemplo al vencimiento
Supongamos una call liquidada en efectivo sobre un token, con precio de ejercicio de 100 USDT y prima de 5 USDT. Si la referencia al vencer es 120 USDT, paga 20 USDT y la ganancia del comprador es 15 USDT antes de comisiones. A 100 USDT o menos, el pago es cero y pierde la prima.
En este contrato simplificado, el punto de equilibrio al vencimiento es 105 USDT. Otras monedas de liquidación o multiplicadores requieren cálculos diferentes.
Antes de vencer y del lado vendedor
El precio de una call también depende del tiempo restante y la volatilidad implícita; que suba el subyacente no garantiza una venta rentable. Los momentos de ejercicio y la liquidación automática varían por producto.
Un vendedor de calls descubiertas puede enfrentar pérdidas teóricamente ilimitadas. Mantener el subyacente como cobertura modifica el resultado conjunto y limita sus ganancias por alzas.