Eine Put-Option gibt ihrem Käufer das Recht, einen Basiswert nach den Ausübungsregeln zum festgelegten Ausübungspreis zu verkaufen. Bar abgerechnete Puts zahlen den entsprechenden Vertragsbetrag. Der Kauf kann eine negative Markterwartung ausdrücken oder einen vorhandenen Bestand teilweise gegen Kursverluste schützen.
Auszahlung und Gewinn
Ein hypothetischer, bar abgerechneter Put auf einen Token hat einen Ausübungspreis von 100 USDT und kostet 6 USDT Prämie. Bei einer Verfallsreferenz von 80 USDT beträgt die Auszahlung 20 USDT und der Käufergewinn vor Gebühren 14 USDT. Ab 100 USDT zahlt er null; die Prämie geht verloren.
Die Gewinnschwelle bei Verfall liegt hier bei 94 USDT. Die Rechnung unterstellt eine lineare Auszahlung in USDT und keine Zusatzkosten.
Schutz kostet
Vor Verfall hängt der Wert des gekauften Puts auch von Restlaufzeit und impliziter Volatilität ab. Der Schutz endet, und wiederholte Käufe können teuer werden. Bei einem einzelnen, vollständig bezahlten Long-Put ist der Optionsverlust vor Gebühren auf die Prämie begrenzt.
Der Put-Verkäufer erhält die Prämie, übernimmt aber möglicherweise erhebliche Verpflichtungen bei Kursverlusten. Einen Put zu halten und einen zu verkaufen sind daher sehr unterschiedliche Risikopositionen.