Eine Iceberg-Order zeigt dem Markt jeweils nur einen Teil einer größeren beabsichtigten Order. Die restliche Menge bleibt verborgen, bis weitere Teile freigegeben werden. Dadurch ist im Orderbuch weniger von der geplanten Gesamtmenge sichtbar.
Sichtbare Teile und Nachfüllen
Ein Trader möchte beispielsweise 1.000 Token verkaufen und jeweils 100 anzeigen. In einer einfachen Umsetzung werden zunächst 100 angeboten; nach deren Ausführung folgen weitere 100, bis die Gesamtmenge ausgeführt ist oder die Strategie stoppt. Regeln für Teilausführungen und Nachfüllen hängen von der Umsetzung ab.
Eine Plattform kann eine verborgene Reservemenge innerhalb einer Order oder einen Algorithmus für getrennte Teilorders anbieten. Preiseinstellungen, Warteschlangenpriorität, Stornierungsverhalten und Maker- beziehungsweise Taker-Behandlung müssen deshalb produktspezifisch geprüft werden.
Weniger Sichtbarkeit beseitigt den Einfluss nicht
Die Aufteilung kann die gleichzeitig angezeigte Menge verringern. Wiederholtes Nachfüllen und abgeschlossene Geschäfte können jedoch ein größeres Handelsmuster erkennen lassen. Der gesamte Handel kann weiterhin Preise bewegen.
Iceberg-Ausführung orientiert sich an sichtbaren Teilmengen, TWAP-Ausführung an einem Zeitplan. Keine der beiden garantiert eine vollständige Ausführung oder einen besseren Preis. Prüfe beim Ändern oder Stoppen der Strategie die insgesamt ausgeführte Menge und verbleibende Orders.