Ein Kreuzkurs leitet den Wert einer Währung oder eines Vermögenswerts in einem anderen aus Preisen zu einer gemeinsamen Referenz ab. Im Devisenhandel bezeichnet er häufig ein Paar ohne US-Dollar, dessen Verhältnis über Dollarkurse berechnet wird.
Beispiel mit Kryptowerten
Angenommen, gleichzeitige Referenzpreise betragen 60.000 USD je BTC und 3.000 USD je ETH. 3.000 geteilt durch 60.000 ergibt 0,05 BTC je ETH. Der implizite ETH/BTC-Kurs ist also 0,05; sein Kehrwert beträgt 20 ETH je BTC.
Die Preise sind hypothetisch; Spreads, Gebühren und Preiswirkung bleiben unberücksichtigt. Die Rechnung vergleicht Werte und erfordert keinen tatsächlichen Handel in der Zwischenwährung. Sichtbare Einheiten helfen, Zähler und Nenner nicht zu vertauschen.
Referenz und handelbarer Kurs
Ein direkt gehandeltes Paar kann wegen Liquidität, Geld-Brief-Spannen, Gebühren oder unterschiedlicher Zeitpunkte vom Kreuzkurs abweichen. Eine sichtbare Differenz ist nicht automatisch realisierbarer Arbitragegewinn.
Kreuzkurse erleichtern Paarvergleiche und die Bewertung eines Portfolios in einer gemeinsamen Einheit. Bei Stablecoin-Kursen ist die Referenz dieser konkrete Stablecoin. Ihn stillschweigend durch USD zu ersetzen, unterstellt einen Dollarwert, der nicht unbedingt gilt.