隱含波動率是在既定假設下，使選擇權定價模型符合觀察到的選擇權價格之波動率輸入值。它由權利金反推，而非直接由歷史報酬測量，通常以年化百分比表示。
不確定性的價格
計算會結合選擇權價格與標的價格、履約價、剩餘時間、利率或持有成本等假設。得到的 IV 概括該選擇權價格中反映的不確定性。它不是對實際波動率的保證預測，也不是方向預測或獲利機率。
其他估值輸入固定時，IV 提高通常會增加普通買權及賣權價值。IV 下降則可能使買入選擇權貶值，即使標的朝預期方向移動。內含價值本身仍取決於標的與履約價，不取決於 IV。
在一致基礎上比較
同一資產的選擇權，在不同履約價與到期日可能有不同 IV。跨履約價差異形成波動率偏斜或微笑；跨到期日差異形成期限結構。因此，一個數字無法描述整個選擇權市場。
使用的定價模型與報價也很重要。買價、賣價及中間價可能反推出不同 IV，在流動性不足時尤其明顯。比較 IV 與歷史波動率時，需對齊時間範圍及計算慣例，同時認識到選擇權價格也反映避險需求及承擔風險的補償。