Chênh lệch cơ sở, hay basis, là chênh lệch giá giữa phái sinh và thị trường tham chiếu, thường là tương lai so với giao ngay. Nó mô tả định giá tương đối, không phải hướng tuyệt đối của mỗi thị trường. Kỳ hạn, tài sản tham chiếu và thời điểm quan sát phải phù hợp phép so sánh.
Nêu rõ chiều phép trừ
Quy ước dấu khác nhau. Một số thảo luận tiền mã hóa dùng tương lai trừ giao ngay, còn nhiều thị trường phòng hộ hàng hóa dùng giao ngay trừ tương lai. Số dương vì thế có thể mô tả tình huống đối lập tùy nguồn.
Dùng tương lai trừ giao ngay, giá giả định 102 USDT và 100 USDT cho basis +2 USDT mỗi đơn vị. Chia mức chênh lệch cho giá giao ngay đã nêu cho ra mức giá cao hơn 2%. Theo chiều ngược, basis tiền là −2 USDT. Không con số nào tự là lợi nhuận năm.
Vì sao chênh lệch quan trọng
Tài trợ vốn, kỳ hạn, thanh khoản và cung cầu ảnh hưởng basis. Phòng hộ có thể giảm hướng giá nhưng vẫn lãi hoặc lỗ do hai phần biến động khác nhau: rủi ro basis.
Chênh lệch dương không bảo đảm lợi nhuận kinh doanh chênh lệch giá. Khớp lệnh, vay, bảo đảm và tham chiếu thanh toán có thể đổi kết quả. Với hợp đồng kỳ hạn, hội tụ hướng đến tham chiếu quy định, có thể khác sàn giao ngay được chọn. Basis liên tục của vĩnh cửu cũng khác tỷ lệ funding.