Опционная премия — цена, которую покупатель платит за договорные права по опциону. Продавец получает ее, принимая соответствующие обязательства. Это не торговая комиссия, не цена исполнения и не обеспечение позиции.
Котировка и ее единицы
Премия может котироваться на единицу базового актива или с иным контрактным множителем. Если гипотетический опцион охватывает 10 единиц, премия 3 USD на единицу означает общую цену 30 USD за контракт до комиссий. Ни такой размер, ни оплата в USD не универсальны.
Цену обычно анализируют через внутреннюю стоимость и оставшуюся внешнюю, или временную, стоимость. Важны цена базового актива, страйк, время до истечения и подразумеваемая волатильность; также могут влиять ставки и выгоды либо затраты владения. Ликвидность и спред определяют реально доступную цену.
Полученная премия не гарантирует прибыль
Если опцион истечет без стоимости, покупатель может потерять всю премию. У отдельно купленного обычного опциона премия и сопутствующие расходы ограничивают убыток самой опционной позиции, но исполнение с получением нового актива или фьючерсной позиции создает отдельную экспозицию.
Возможный убыток продавца не ограничен полученной премией. Маржа, хеджирование и структура выплаты определяют дополнительные обязательства. Поэтому для сравнения премий нужно сопоставлять размер контракта, срок, страйк и условия расчетов.