Uma ordem iceberg expõe ao mercado apenas parte de uma ordem maior planejada por vez. A quantidade restante fica oculta até a liberação das próximas porções, limitando quanto do tamanho pretendido aparece no livro de ofertas.
Porções visíveis e reposição
Suponha que um trader queira vender 1.000 tokens com uma porção exibida de 100. Em uma implementação simples, 100 são oferecidos primeiro; após sua execução, outros 100 são liberados até concluir o total ou parar a estratégia. As regras para execuções parciais e reposição dependem da implementação.
Uma plataforma pode permitir uma reserva oculta dentro de uma ordem ou fornecer um algoritmo que envie ordens filhas separadas. Por isso, ajustes de preço, prioridade na fila, cancelamentos e tratamento maker ou taker precisam ser verificados por produto.
Menor visibilidade não elimina o impacto
Dividir a ordem pode reduzir a quantidade exibida simultaneamente, mas reposições repetidas e negociações concluídas podem revelar um padrão maior. A transação completa ainda pode mover os preços.
A execução iceberg se organiza em torno de porções visíveis; a TWAP, em torno de um cronograma. Nenhuma garante conclusão ou preço melhor. Ao modificar ou parar a estratégia, confira a quantidade total executada e as ordens restantes.