仮装売買は、経済的なリスク負担を実質的に変えず、取引があるように見せかける行為です。同一の主体が管理する口座間の取引や、実質的な市場リスクを打ち消すよう調整された取引が含まれます。
出来高が誤解を招く理由
資産や市場が実際より活発に見え、記録上の売買高が独立した需要や利用可能な流動性と誤認されることがあります。暗号資産では代替可能なトークンだけでなく、NFTにも当てはまります。
例えば同じ人のウォレット間で資産を移すと、複数の売買に見える履歴ができます。履歴だけでは独立した買い手が表示価格を支払ったと確認できません。一方、公開アドレスだけで同一所有者と断定できるとも限りません。
通常の売買との違い
買った資産を後で売るだけでは、直ちに仮装売買にはなりません。マーケットメイク、ヘッジ、偶発的な自己約定は、意図、管理関係、実際のリスク負担を踏まえて判断する必要があります。
禁止規定や執行は商品、市場、法域によって異なり、CMEは規則で明確に禁止しています。出来高は板の厚さや相手方の質と併せて考えるべきで、信頼できる需要の証明にはなりません。