超過担保とは、差し入れた資産の評価額が、それによって保証する債務やその他の義務を上回る状態です。DeFiでは借入や、一部の担保型トークンの発行に使われます。余剰部分は価格変動や、ポジションが危険になった際の資金回収コストに対する緩衝となります。
借り手が余分な資産を差し入れる理由
借り手は、暗号資産の価格変動へのエクスポージャーを保ちながら、支払いに使える資金を得たい場合があります。その資産を担保にすると、元の保有資産を売らずに別の資産を借りられます。ただし担保にはプロトコルの管理と清算規則が適用されます。
プロトコルは、すべてのトークンを市場価値の全額で評価するのではなく、適格担保と借入上限を定めます。変動が大きい、または流動性が低い担保では借りられる額が少なくなる場合があります。新規借入の条件と清算境界を上回って維持する条件も異なり得ます。
縮小する可能性のある余裕
担保価格の下落、借入資産価格の上昇、利息の蓄積で余剰は減ります。プロトコルが追加の余裕を求めるため、担保が債務を上回っていても清算対象となる場合があります。
余分な担保は一部の信用リスクを減らしますが、返済を保証しません。オラクルの誤り、価格の急変、清算時の流動性不足、コントラクトの不具合でも損失は生じます。余裕を保つには担保追加や債務削減が必要になることがあります。