清算しきい値は、担保が債務ポジションを十分に支えられなくなったかを判断する融資プロトコルのリスクパラメーターです。担保付きDeFi融資では、清算対象かを調べる際に担保評価額のどの割合を算入するかを示すことが一般的です。
しきい値の読み方
Aave型のモデルで担保が1種類なら、しきい値80%は担保評価額の80%を清算判定用の価値として扱うことを意味します。担保評価額1,000米ドル、債務800米ドルならヘルスファクターはちょうど1です。債務が変わらず担保が950米ドルに下がると、調整後の価値は760米ドル、ヘルスファクターは0.95となり、Aaveの清算境界を下回ります。この仮定例は利息と手数料を除き、現在の市場パラメーターを使用していません。
担保が複数ある場合、各資産に適用されるしきい値を価値に応じて加重する必要があります。全資産を同じしきい値で扱うことはできません。
関連パラメーターとの違い
最大借入LTVは当初借りられる新規債務額を制限し、清算しきい値より低い場合があります。清算ボーナスは清算実行者への報酬を、クローズファクターは清算で返済できる債務の上限割合を定めます。これらは別の設定です。
しきい値を超えると規則上の清算対象になりますが、売却価格が保証されるわけではありません。オラクル更新、市場流動性、ガバナンス変更、取引執行が、清算の過程と損失に影響します。