定義
暗号資産ではプロジェクトの機能、利用理由、トークンとの関係を検討します。価格や型を中心に見るテクニカル分析とは異なります。有用な製品があるだけでトークンに価値が生まれるとは限りません。
仕組み
利用の持続性、手数料と報酬、更新権限、供給変化などを調べます。例えば保有者に収益請求権がなければ、プロトコル収入が増えても直接利益になりません。ロック解除、保有集中、安全上の依存、競争も重要です。
一つのアドレスが一人とは限らず、一時報酬が活動を増やす場合もあります。同じ期間と定義で比較し、楽観予測だけでなく複数シナリオを検討します。
注意点
多くのトークンには株式同様の法的キャッシュフロー請求権がなく、従来比率を使いにくい場合があります。開示や仮定も不確実です。良い基礎条件でも短期損失や市場の無評価はあり得ます。根拠と判断を覆す条件を明確にします。