Rasio leverage membandingkan eksposur pasar dengan margin atau ekuitas pendukungnya. Dalam derivatif, rasio ini lazim dinyatakan sebagai kelipatan seperti 5× atau 10×, tetapi pembilang dan penyebut harus ditentukan sebelum membandingkan.
Leverage pilihan dan efektif dapat berbeda
Pengaturan leverage pilihan sering menentukan kebutuhan margin awal. Leverage efektif mengukur eksposur relatif terhadap ekuitas atau basis agunan saat ini yang relevan. Tambahan agunan, PnL belum terealisasi, dan posisi lain dapat membuat leverage efektif akun berbeda dari angka pilihan.
Untuk posisi sederhana dengan eksposur nosional 5.000 dan ekuitas pendukung 500, rasionya 10×. Dengan eksposur sama dan ekuitas 1.000, rasionya 5×. Contoh mengasumsikan penilaian mata uang konsisten serta mengabaikan biaya dan potongan penilaian.
Rasio bukan rumus likuidasi
Rasio lebih tinggi berarti pergerakan harga tertentu menimbulkan perubahan lebih besar relatif terhadap modal pendukung. Untuk jumlah posisi yang sama, rasio itu sendiri tidak melipatgandakan laba trading absolut.
Margin pemeliharaan, penilaian agunan, biaya, dan struktur akun menentukan kapan likuidasi terjadi. Perbandingan juga membutuhkan perlakuan konsisten atas eksposur kotor dan bersih. Posisi berlawanan dapat mengurangi risiko arah tanpa menghapus seluruh risiko funding, likuiditas, atau agunan.