Le yield farming consiste à placer des cryptoactifs dans des stratégies de finance décentralisée pour rechercher un rendement. Un participant peut alimenter un pool de prêts, fournir de la liquidité à une plateforme d'échange ou déposer dans un coffre gérant plusieurs positions. Les revenus peuvent provenir des intérêts des emprunteurs, des frais de transaction et de tokens incitatifs ; ces sources reposent sur des mécanismes économiques différents.
Fonctionnement d'une stratégie
Le participant dépose des actifs, reçoit une position ou un token représentant son dépôt et obtient des récompenses selon les règles du protocole. Certaines stratégies exigent de déposer ensuite ce justificatif dans un contrat d'incitation distinct. La récolte consiste à collecter les récompenses ; leur réinvestissement peut produire un effet de capitalisation. Les coffres automatisés peuvent effectuer ces opérations, mais ajoutent leurs propres contrats et modalités de gestion.
Le minage de liquidité est un mécanisme incitatif particulier au sein du yield farming, notion plus large. Une stratégie peut produire un rendement sans distribuer de nouveau token.
Mesurer le résultat réel
Les taux annuels affichés peuvent évoluer avec la participation, la demande d'emprunts et le prix des récompenses. Le résultat net dépend des coûts de transaction, des frais du protocole, des variations de prix et des éventuels intérêts d'emprunt. Les positions de liquidité peuvent rapporter moins que la simple conservation des actifs ; les stratégies à effet de levier peuvent être liquidées. L'automatisation ne supprime ni les risques des protocoles sous-jacents ni le risque que les pertes dépassent les récompenses.