Le wash trading consiste à simuler une activité par des transactions trompeuses sans véritable changement d’exposition économique. Il peut utiliser des comptes sous contrôle commun ou des opérations coordonnées pour neutraliser un risque de marché significatif.
Pourquoi le volume peut tromper
L’actif ou la plateforme paraît plus actif qu’en réalité. Le volume enregistré peut être pris pour une demande indépendante ou de la liquidité disponible. Dans les cryptoactifs, ce problème concerne les jetons fongibles comme les NFT.
Des transferts entre portefeuilles d’une même personne peuvent, par exemple, ressembler à plusieurs ventes. L’historique ne prouve pas à lui seul que des acheteurs indépendants ont payé les prix affichés. Inversement, les adresses publiques ne permettent pas toujours d’établir un propriétaire commun.
Distinguer les opérations normales
Acheter puis revendre un actif ne constitue pas automatiquement du wash trading. Tenue de marché, couverture et auto-appariements accidentels nécessitent d’examiner l’intention, le contrôle et l’exposition réelle.
Les interdictions et leur application dépendent de l’instrument, de la plateforme et de la juridiction ; CME interdit expressément ces pratiques dans ses règles. Le volume doit donc être interprété avec la profondeur du marché et la qualité des contreparties, sans être considéré comme une preuve de demande fiable.