Le spoofing consiste à placer des ordres avec l’intention de les annuler avant exécution afin de tromper le marché. L’affichage simule une offre ou une demande sans volonté réelle de négocier aux conditions annoncées.
Ce que le carnet peut masquer
Un important mur d’achat peut suggérer un soutien, et un mur de vente, une pression vendeuse. Sans intention initiale d’exécuter, cette image peut être trompeuse. Le layering est une pratique voisine utilisant des ordres trompeurs à plusieurs niveaux de prix.
Le wash trading crée, lui, une activité artificielle avec des transactions exécutées ou présentées comme telles. Le spoofing concerne surtout les ordres et leur intention, même sans transaction effective.
Une annulation ne suffit pas comme preuve
Les opérateurs légitimes modifient ou annulent leurs ordres quand les prix, stocks ou limites de risque changent. Un taux d’annulation élevé ou un mur disparu ne prouve pas à lui seul une manipulation. Il faut examiner l’intention à la saisie et l’activité environnante.
CME interdit certaines pratiques perturbatrices, notamment les ordres saisis avec l’intention de les annuler avant exécution. Les autres instruments et juridictions ont leurs propres règles. La profondeur visible du carnet n’est donc pas une liquidité garantie.