Un actif synthétique reproduit tout ou partie de l'exposition économique à un autre actif, panier ou indice au moyen de règles contractuelles. En DeFi, cette exposition peut prendre la forme d'un token ou d'une position sur dérivé dont la valeur dépend d'un prix de référence. Sa détention ne confère pas automatiquement la propriété, des droits de vote ou un droit à la livraison du sous-jacent.
Comment l'exposition est créée
Un protocole peut utiliser des garanties, des oracles de prix et des règles de règlement pour calculer les sommes dues aux détenteurs. Certains modèles mutualisent les garanties entre positions ; d'autres isolent chaque position. L'émission, le remboursement, les exigences de marge et la liquidation déterminent la couverture financière de l'instrument ainsi que les modalités d'entrée et de sortie.
Un instrument synthétique sur l'or peut, par exemple, chercher à suivre le cours de l'or tout en étant réglé en cryptomonnaie. Son détenteur n'a pas nécessairement de droit sur un lingot précis. Les conditions contractuelles définissent ses droits effectifs.
Pourquoi le suivi peut diverger
L'exposition synthétique peut donner accès à des marchés difficiles d'accès, mais le prix de référence ne garantit pas le prix de négociation. Frais, paiements de financement, liquidité limitée, erreurs d'oracle et garanties insuffisantes peuvent modifier le résultat. Un token adossé à un actif réel conservé en dépôt et un instrument purement synthétique nécessitent donc des vérifications différentes concernant la propriété et le règlement.