En DeFi, les dérivés de staking désignent couramment des jetons représentant des droits sur des actifs engagés dans la validation par preuve d’enjeu. Les jetons de staking liquide en sont un exemple majeur. Le détenteur s’expose au dispositif via le jeton, tandis qu’un protocole ou prestataire gère le stake sous-jacent. Le terme n’implique pas automatiquement contrat à terme, effet de levier ou rendement garanti.
Comment les récompenses sont représentées
Les modèles comptabilisent les récompenses différemment. Un jeton à rebasage peut augmenter le solde détenu ; un jeton à taux de conversion variable peut conserver ce solde et augmenter les actifs sous-jacents représentés par unité. Frais et éventuelles pénalités affectent le résultat.
Le jeton peut être transférable ou accepté par une autre application DeFi pendant que les actifs restent en staking. Cette utilisation dépend des intégrations et de la liquidité, pas uniquement du staking.
Un droit comporte ses propres risques
Vendre sur un marché et demander le remboursement au protocole sont deux sorties distinctes. Le prix de marché peut diverger de la valeur sous-jacente ; le remboursement peut subir des limites de liquidité ou des files d’attente.
Selon le dispositif, les détenteurs supportent des risques de contrats intelligents, d’opérateurs, de gouvernance et de slashing. Utiliser le jeton comme garantie ajoute des risques d’emprunt et de liquidation. Un dérivé combine donc l’économie du staking avec la fiabilité et les conditions de l’instrument qui le représente.